中国连接器力量强势突围 立讯精密频传捷报

2017-08-29

    近两年，国产手机可谓是大放光彩，销量无论是在国内还是以印度为代表的海外，都是名列前茅。以华为、oppo、vivo为例，2016年，华为销量冠绝全球，全年销量达到1.39亿部，手机超过一直以来就位居神坛的苹果及三星。Oppo、vivo更是以黑马之姿，出其不意的冲上前五位置，位列第二、第三位。国产手机的强势崛起也带动背后相关产业链企业的发展。其中，以连接器产业为最。

    连接器作为手机里最重要的器件之一，应用量巨大，平均看来，一部手机需要的连接器数量大概达8个，随着手机市场发展的持续向好，手机连接器市场必将跟着水涨船高。

    毫无疑问，中国是全球最大的手机市场，作为手机配套产业，连接器也成为全球增长最快和最大的市场。随着国产手机的崛起，带动连接器迅速壮大，并逐渐能与国际大厂一教高下。2016年，有一家国产连接器企业成功打入前十行列，成为数十年来唯一一家进入前十的大陆企业，这家企业就是立讯精密工业股份有限公司（以下简称“立讯精密”）。

    立讯精密捷报频传业绩一路飘红

    据BISHOPANDASSOCIATES2016年11月发布的统计报告显示，按照地区市场份额所进行的2015年全球连接器厂商排名中，立讯精密在该TOP10榜单中排名第9位。

    立讯精密以研发、生产和销售连接器起家，成立六年后，于2010年上市，目前已是国内最大的连接器生产制造商之一。立讯精密的产品主要应用于3C（计算机、通讯、消费电子）和汽车、医疗等领域。

    2011年至2014年，立讯先后收购了博硕科技（江西）有限公司、昆山联滔电子有限公司、（香港）ICT-LANTOLIMITED、深圳市科尔通实业有限公司、东莞讯滔电子有限公司、福建源光电装有限公司、珠海双赢柔软电路有限公司等。

    2012年，深圳立讯精密工业股份有限公司正式更名为立讯精密工业股份有限公司。2014年，立讯精密又相继收购了（德国）SUKKunststofftechnikGmbH、丰岛电子科技（苏州）有限公司。

    由此可见，立讯精密在始终专注于主业的同时，还深耕细作、锐意进取，通过纵向的垂直整合与横向的业务拓展，意图打造成为全球领先的全方位连接方案提供商，实现一站式的采购服务。

    通过一连串的并购，立讯精密进入了苹果核心产业链，市值也扩大数倍。据笔者查阅其年报发现，近三年，立讯精密呈现大跃进的发展，远远领先于同行。

    2014年，立讯精密营业利润为总收入723,515.2万元，比上年同期增长57.57%，实现归属上市公司股东净利润65,016.45万元，比上年同期增长91.35%。2015年，其财报显示，营业总收入为991,232.26万元，比上年同期增长35.86%；实现归属上市公司股东净利润107,744.69万元，比上年同期增长71.01%。

    明显可以看出，因进入苹果供应链，而在那两年的苹果可谓是春风得意，其电子产品在全球独占鳌头，迅速抢占了绝大部分的市场份额，而在苹果的强力带动下，立讯精密这两年都实现了跨越式的高速增长。

    2016年，立讯精密更是营业总收入更是惊人，报告显示，其全年收入达138,885.63万元，比2015年同期增长7.45%，净利润为115,653.35万元，较上年同期增长7.23%。立讯精密去年是中国本土唯一一家营收突破100亿的连接器上市公司，让在其之后长盈精密、中航光电等企业都鞭长莫及。

    但细看下来发现，立讯精密2016年的净利润增长远低于前两年，立讯精密解释是大客户专案产品延后上市造成的影响，但新市场、新客户的不断开拓及新产品的量产使其扭转局势，实现预计的业绩目标。

    优化结构积极转型瞄准国产手机

    笔者查阅立讯精密近三年财报发现，其消费电子比重逐渐上升，甚至已经大幅领先其他业务领域。年报显示，在2014年，立讯精密电脑连接器比重占44.83%，而这项业务在2013年还占据立讯精密比重的65.28%。其他连接器及其他收入比重在2014则有明显增长，比例达55.17%。

    2015年，其业务逐渐细分开来，在电脑业务之外，还有汽车、通讯、消费性电子等业务领域，其中，电脑业务已降至38.37%，而消费性电子比重一跃至43.56%。2016年，消费性电子比重甚至占比已过半，达50.14%，通讯领域也有细微增长，而其他业务领域比重皆呈现不同程度的下降。

    业务比重结构调整的同时，其客户占比也有所不同。2014年，其前五比重占立讯精密年度销售额的44.90%，其中，最大客户占比为11.91%。2016年时，立讯精密前五大客户已占公司一半以上比例，达56.61%，其中前一、二比重有所上升，尤其是第一位客户，占比远大于后四位之和，达33.18%，而位居后三位客户比重明显缩减。

    众所周知，立讯精密很早就打入苹果供应链，而这几年业绩的迅速增长离不开苹果的拉动，显而易见，苹果是立讯精密第一大客户。

    此前，立讯精密的一家子公司为苹果供应iPad连接器产品，随后，供应范围扩大，供应产品包括Macbook的电源线、iphone/ipad的lighting等，2013年6月供应的powerin已经迅速成为苹果的主力供应商，出货量占50%。

    2014年立讯精密开始为苹果提供Lightning线，2015年供应iWatch无线充电，2016年第一季度iWatch新一代表带，二季度新增的iPhone7转换接头和耳机线，2017年有望新增iPhone无线充电。而且，立讯精密是Applewatch的无线充电器的唯一供应商，也是苹果手机闪电充电线的三家主力供应商之一。

    另外，linghting产品由于产能准备问题，当前仅占苹果产品出货量的较小部分，而未来随着立讯精密产能的扩充及进一步达产，linghting产品比例有望提升至30%——40%，有望进一步推动公司收入实现较高增长。

    除此之外，立讯精密还筹划通过并购方式从连接线拓展进入声学、精密结构件、马达等核心零部件业务领域。目前，立讯已经是国内市值和收入最高的连接器上市公司。下游客户包括苹果、微软、惠普、戴尔、华为等，据悉，华为的通信基站里面也大量使用立讯精密的连接件。

    苹果每年都有各类新产品发布是立讯精密的核心优势所在，但苹果影响已是大不如前，且国产手机又强势崛起，特别在去年以及截至目前，销量惊人。国产手机过关斩将般的增长态势也带动起产业链崛起。

    或许是看到国产手机的巨大潜力，立讯精密正在积极转型，其传统业务已开始向国产品牌市场拓展。据悉，除了是苹果lighting连接线核心供应商以外，立讯精密还是华为、OPPO、Vivo和乐视等国产手机品牌的主要供应商。

    据悉，立讯精密目前是Type-C连接器领域的领导厂家之一，其客户包括了目前市面上几乎所有主流的手机品牌厂家，也是USBType-C连接器国际标准的主要贡献者之一。而其Type-C产品已经开始为华为、OPPO、VIVO和乐视等品牌的新品备货。年报显示，立讯精密产品去年在内销销量显著增长，同比增长61.06%。

    美日大厂包围中强势突围的中国力量

    立讯为2016年度，中国本土唯一一家营收突破100亿的连接器上市公司，其后几家虽业绩不及立讯，但也表现不俗。位居其后的长盈精密2016年营收61.19亿，同比增长57.36%；中航光电2016年实现营收58.54亿，同比增长23.91%；得润电子2016年实现营收45.89亿，同比增长51.08%。可见，中国现在已经成为全球连接器增长最快和最大的市场，国产连接器企业的快速发展也让全球连接器大格局在潜移默化的发生变化。

    此前，国产手机连接器一般来自美日等国外厂商，国产连接器除台湾富士康外，大陆连接器厂商皆远离在前十之外。而据相关数据统计，前十家企业一路蚕食连接器市场份额，至2013年，其份额已达全球57.6%。到2014年，国产连接器厂商迅速成长起来，遏制住前十大连接器厂商份额的增长，并首次出现下降情况。

    目前，受益于下游数据通信、电脑及周边、消费电子、汽车等下游行业的持续发展，全球连接器市场需求持续增长，市场规模总体呈扩大趋势。2016年市场规模进一步增长到595亿美元，2017年全球连接器市场规模将达617.6亿美元。

    同时全球连接器企业生产能力也不断向亚洲及中国转移，亚洲已成为连接器市场最有发展潜力的地方，而中国将成为全球连接器增长最快和容量最大的市场。随着世界制造业向中国大陆的转移，中国连接器制造整体水平得到迅速提高，连接器市场规模逐年扩大，中国企业正在迅速分食市场。

    随着终端设备的精密程度和复杂度不断上升，众多国内连接器厂商已经开始对高端连接器产品进行研发，国内高端连接器企业正快速成长起来，更有以立讯精密为代表中国的高端连接器企业成长起来，加快了高端连接器国产替代化进程。

    随着中国高端连接器企业的迅速崛起，之前全球前十大连接器厂商“一家独大”且“强者恒强”的局面已经开始发生了改变，连接器格局分布也将继续往中国企业倾斜。